当中国大妈都去抢黄金时,金价应当就要下行了。
我国散户投资者有一个特点——涨时追涨,跌时仍然相信会涨。或者说,这是一种不成熟的市场,投资者没有相应的投资经验和投资知识,存在较大的盲从心理。
具有重要和影响地位的黄金市场为伦敦、纽约、苏黎世和香港等,我国内地黄金交易所相较于国际黄金交易量并不出众,影响是非常有限的。
当然,我国实物黄金、交易所(主要为产金商和黄金加工商交易)和银行(单边)交易量却位列全球第三,仅次于英美。但是实物黄金交易对黄金价格的影响是非常有限的,不具备有预期性,即交易所的黄金价格才是实物黄金的反映,具有先知先觉的特性。
如果放到我国,大量的个人投资者买入,对黄金价格的影响不大,不能推动国内黄金未来走势。
如果放到国际,任何个人投资者,对金价的影响都是微不足道的,因为黄金的供给方主要为中央银行、产金商,以及集团和私人;而黄金的需求方主要为中央银行、黄金加工商和需要保值增值的投资者。
在国际贸易中,黄金是主要的外汇储备,国家会遵从自身的货币政策和贸易政策对黄金价格进行一定的控制。如同有人说的那样——美国一直在控制黄金价格走势。
而黄金在各国中都有相对统一的价格(通过汇率和黄金重量的换算),要不两个市场他就存在套利。因此,我国大妈再怎么购买黄金或再多投资者购买黄金,都抵挡不住2011年之后的黄金颓势,对黄金价格的影响甚至微小。
当然更重要的是,我国的黄金市场并不完善,做空机制较为有限,一般的投资者也不参与高杠杆的现货黄金和期货黄金交易,通常是间接购买黄金指数基金、实物黄金和黄金首饰。虽然我国人口众多,但都没有有效的参与影响黄金走势的黄金交易——黄金价格主要还是由欧美货币政策主导。
理论上,大量的黄金买入确实可以支撑金价的上涨。
但是事实上,个别投资者再大量的买入,对黄金的支撑作用其实一般。
因为黄金作为一般准价物是有特殊的性质的,首先就是价格昂贵和市场体量庞大,这样决定了即使一部分投资者大量购入,在市场上购买量仍然很难拉动金价上涨。
另一个问题在于,如果投资者买入的黄金数量过多,就会刺激“再生金”进入市场,从而抑制价格的过大幅度波动。
所以说投资者对于黄金的大量购买,不一定能对黄金有抬升作用。即使是央行级别的增加黄金储备工作,也很难对黄金产生立竿见影的效果。
但是有两种情况是不一样的:
第一种是在有明显货币贬值或者经济下行周期的预期之下,大量资本进入黄金市场避险,这样大量的集体购买会提升黄金价格。
第二种是在实际上金融危机发生,金价已经出现上涨,大量购买者进入黄金市场,但本身是与金价上涨同时进行的,所以购买是发生在金价平衡已经被打破的基础之上,这样会助长黄金走势。
在这两种情况下,购买确实能够助长金价的走势。
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